富豪配资顺鑫农业上半年净利骤降约六成低端酒“牛栏山”也卖不动了|财报解读

　　财联社8月28日讯（记者朱万平）在白酒行业挤压式竞争与政策调整影响下，低端白酒也似乎卖不动了。今年上半年，以“牛栏山”等低端白酒为主的顺鑫农业（000860.SZ）营收下降近两成，净利润下降近六成；公司各档次白酒产品销售全面下滑。

　　今日晚间，顺鑫农业发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入45.93 亿元，同比下降19.24%；归母净利润为1.73 亿元，同比下降59.09%；扣非后归母净利润1.77亿元，同比下降57.95%，公司经营活动现金流净额为-9.51亿元。

　　单看Q2，顺鑫农业实现营收13.34亿元，同比下降18.12%；归母净利润-1.09亿元，亏损同比扩大3倍。对于业绩下滑，顺鑫农业表示，核心原因在于白酒业务受行业挤压式增长及光瓶酒竞争加剧影响所致。

（顺鑫农业旗下牛栏山酒财联社记者朱万平摄）

　　分业务来看，顺鑫农业旗下白酒业务上半年实现营收约36亿元，同比下降23.25%；屠宰业务实现营收约7.8亿元，与去年同期基本持平；其他业务实现营收约2亿元，略增约1%。

　　分产品看，今年上半年顺鑫农业高、中、低档白酒销售全面下滑。其中高档酒（≥50 元/500ml）实现营收约5.3亿元，同比下降12.32%。中档酒（≥10＜50 元/500ml）实现营收4.98亿元，同比下滑21.87%。低档酒（＜10 元/500ml）上半年实现营收约25.78亿元，同比下滑约25.41%，下滑幅度最大。

　　为应对严峻的市场形势，顺鑫农业此前表示，将努力巩固北京大本营，并拓展长三角、珠三角市场及全国12个重点城市的市场。然而，从上半年的情况来看，效果并不明显。今年上半年，公司在北京地区实现营收13.94亿元，同比下降约13%；在北京以外的地区，实现营收约32亿元，同比下降21.69%。

　　而在主要产品销量方面，上半年公司最畅销的牛栏山陈酿酒（42度 500ml）销量为11.54万千升，同比下滑约33%，库存量同比暴增652.13%；而牛栏山陈酿酒（52度 500ml）销量同比下滑了14.81%，库存量上升了约15%。

　　由于动销下滑，目前顺鑫农业的产能利用率明显不足。以旗下牛栏山酒厂为例，该厂设计产能81万千升，今年上半年实际产能仅11.31万千升；而宁城酒厂设计产能1.55万千升，今年上半年实际产能仅0.07万千升。

　　在合同负债方面，截至今年6月末，顺鑫农业的合同负债为3.85亿元，同比下降约33.5%，而与年初相比，下降了8.76%。对此公司表示，主要是由于上半年合同执行完毕，预收货款结转确认收入所致。